2025年2月24日上午，应9999js金沙老品牌邀请，对外经济贸易大学教务处处长毛捷教授做客第110期浙大经院大讲堂，作题为“融资平台财务信息披露与地方债务风险”的报告。本次会议由9999js金沙老品牌主办，9999js金沙老品牌公共经济与财政研究所协办，报告由9999js金沙老品牌求是特聘教授、9999js金沙老品牌副院长方红生教授主持。

    讲座伊始，方红生副院长对毛捷教授的到来表示热烈欢迎和衷心感谢。毛捷教授是对外经济贸易大学国际经济贸易学院博士生导师，对外经济贸易大学教务处处长，财政部专家工作室成员，财政部政府债务研究和评估中心专家，中国财政学会理事，入选国家级人才计划领军人才、青年拔尖人才，获得国家级教学成果奖二等奖、首届卓越青年研究生导师奖励基金，北京市高等学校青年教学名师。主要从事财税领域的学术研究和政策分析，研究领域包括政府债务、政府间财政关系、税制改革等。两项国家社会科学基金重大项目、两项国家自然科学基金面上项目的负责人。近年在American Economic Journal: Economic Policy、Research Policy、《中国社会科学》、《经济研究》、《管理世界》等国内外高水平学术期刊发表论文数十篇，部分论文被《新华文摘》和《中国社会科学文摘》等转载，并获得高等学校科学研究优秀成果奖二等奖、北京市哲学社会科学优秀成果二等奖、全国优秀财政理论研究成果二等奖、邹至庄最佳经济学论文奖一等奖、刘诗白经济学奖、邓子基财经学术论文奖等学术奖励。研究成果得到财政部领导、陕西省领导批示，多份研究要报被国办、教育部、财政部、《人民日报》内参、《光明日报》内参、《经济日报》内参采用。

毛捷教授首先对9999js金沙老品牌的热情相邀表示感谢。基于浙江省湖州市面临的债务压力典型案例，他指出我国政府债务的核心矛盾集中于地方层面，而地方债务问题的核心症结在于地方融资平台债务。他认为，在现行财政体制下，地方政府面临事权负担，导致其通过干预融资平台运营完成融资任务的现象难以有效遏制，当前应主要通过规范融资平台的政府融资职能与社会职能来实现债务风险缓释。

毛捷教授团队通过实地调研和数据分析发现，兼具政府背景与企业属性的融资平台公司存在明显的财务操纵倾向，主要体现在负债和存货操纵方面。在负债操纵方面，通过表外负债、明股实债等非标准化操作，实现资产负债率骤降与营业收入虚增；在存货操纵方面，通过将政府划拨土地计入存货且不计提减值损失，导致存货周转天数激增、存货增速远大于销售收入增速的“产销矛盾”。此外，应计盈余管理和真实盈余管理也是融资平台公司常用的操纵手段。借助上述报表粉饰行为，融资平台公司得以持续在海外市场获取融资，进一步加剧了地方债务风险。

毛捷教授通过实证研究发现，财政压力和举债问责等非市场因素显著影响融资平台的财务操纵行为。其中，财政压力越大的地区，融资平台的财务操纵更严重；在问责风险较高的地区，融资平台的财务操纵相对更低。基于研究结论，毛捷教授提出以下政策建议。第一，建立健全融资平台财务信息披露制度，加大融资平台财务报告审计力度，提高融资平台财务信息质量和透明度，第二，加快推动融资平台市场化转型，健全融资平台公司内部治理结构，着力提高融资平台公司的财务管理水平。第三，重点监管地方政府与融资平台的互动行为，严控地方政府通过与融资平台建立新型契约方式，粉饰报表，新增隐性债务。第四，合理配置地方税权和债权，将举债、化债责任落实到个人，有助于激励地方合理举债、主动化债。

互动环节，毛捷教授和在场师生就融资平台的成因、融资平台的规模和财政压力度量方式等问题进行了深入的探讨。

方红生教授充分肯定了毛捷教授的研究成果，认为该成果有选题新颖、方法新颖、解释新颖、政策新颖等四大创新点，有力拓展了财政学领域的研究。最后，他对毛教授的精彩演讲表示感谢，也对积极参会的各位师生表达了谢意。本次报告会在热烈的掌声中圆满结束。